此前關(guān)于全球“木材危機(jī)”的觀點(diǎn)甚囂塵上，表現(xiàn)為美國(guó)木材期貨在過(guò)去一年翻了兩番，直接導(dǎo)致下游木材價(jià)格飛漲。

美國(guó)芝加哥商品交易所木材期貨價(jià)格從去年6月前后開(kāi)始急劇上漲，目前是去年春天價(jià)格的3倍多。雖然木材期貨價(jià)格在過(guò)去一周有所下降，但目前的美國(guó)木材“現(xiàn)貨”價(jià)格剛剛創(chuàng)下歷史新高。如今，北美正在面臨歷史性的木材短缺危機(jī)。

那么，木材大漲是通脹失控的標(biāo)志嗎?還是行業(yè)的供需問(wèn)題?

數(shù)據(jù)顯示，7月交割的木材期貨價(jià)格在5月10日創(chuàng)下1733.50美元/千板英尺的歷史新高，隨后持續(xù)回落，到今年年底，價(jià)格似乎將保持在1000美元/千板英尺以上。

由于原材料短缺，導(dǎo)致全球港口長(zhǎng)達(dá)一周的延誤，甚至缺乏集裝箱，貨物生產(chǎn)和成品向全球市場(chǎng)的交付都放緩。隨著全球經(jīng)濟(jì)緩慢重開(kāi)，被壓抑的消費(fèi)需求進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張，所有這些都使得相對(duì)價(jià)格飛漲。

首先，木材價(jià)格與美國(guó)新建房屋數(shù)量有關(guān)，美國(guó)4月的住房開(kāi)工量為157萬(wàn)套，其中69%是獨(dú)棟住宅，月度總數(shù)是自2006年以來(lái)最大的增長(zhǎng)，直接導(dǎo)致美國(guó)木材概念股股價(jià)大漲。

新房?jī)r(jià)格繼續(xù)快速上揚(yáng)，這是美國(guó)大多數(shù)市場(chǎng)需求超過(guò)供應(yīng)的結(jié)果。截至4月底，新房的中間價(jià)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的37.24萬(wàn)美元，同比上漲20%多一點(diǎn)。

據(jù)估計(jì)，在目前的建筑投入市場(chǎng)上，典型的新房?jī)r(jià)格將高達(dá)3.6萬(wàn)美元，新房市場(chǎng)的需求仍然驚人地強(qiáng)勁。然而，新房供應(yīng)繼續(xù)下降。截至4月底，全國(guó)新房供應(yīng)達(dá)到4.4個(gè)月，月環(huán)比增長(zhǎng)10%，但同比下降33%，遠(yuǎn)低于5至6個(gè)月的供應(yīng)平衡，既不利于買(mǎi)方，也不利于賣(mài)方。

隨著市場(chǎng)上新房庫(kù)存的不斷減少，以及受制于供應(yīng)鏈問(wèn)題，以及特朗普時(shí)代對(duì)美國(guó)邊境加拿大軟木征收的奇怪地仍然存在，新房?jī)r(jià)格在短期內(nèi)注定會(huì)上漲。

回過(guò)頭來(lái)看，疫情的爆發(fā)使得美國(guó)越來(lái)越多的行業(yè)面臨著生產(chǎn)過(guò)程種的供需沖擊，今年以來(lái)無(wú)論是制造業(yè)原材料還是零售業(yè)，價(jià)格都在上漲，食品、汽油、新車(chē)和二手車(chē)甚至是返校服價(jià)格的上漲，都是最明顯的“通脹”指標(biāo)。密歇根大學(xué)上周公布的消費(fèi)者通脹預(yù)期指數(shù)突破3%，為2012年8月以來(lái)的最高水平，這些都助長(zhǎng)了人們對(duì)通脹的看法。

目前相對(duì)價(jià)格的上漲業(yè)使得美聯(lián)儲(chǔ)處于極其尷尬的境地。美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度從此前完全沒(méi)有想過(guò)要縮減QE，到近來(lái)明確表示會(huì)來(lái)接下來(lái)的會(huì)議上討論這個(gè)問(wèn)題，意味著人們對(duì)通脹預(yù)期的持續(xù)恐慌，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取相應(yīng)行動(dòng)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)說(shuō)，通脹是衡量整個(gè)大經(jīng)濟(jì)體物價(jià)的一個(gè)指標(biāo)。當(dāng)物價(jià)超過(guò)購(gòu)買(mǎi)力時(shí)，通脹預(yù)期上升，市場(chǎng)情緒下降。4月消費(fèi)者信心指數(shù)降至71.8，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)開(kāi)始重新開(kāi)放，5月消費(fèi)者信心指數(shù)升至88.3。

但是，在經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)里，微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)通脹的界限是明確的，在微觀層面上，供給約束能多快趕上當(dāng)前的需求水平，將在很大程度上決定當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)的持續(xù)時(shí)間。

正如《財(cái)富》雜志此前所解釋的，這一歷史性的木材短缺是由于新冠疫情期間引發(fā)的一場(chǎng)風(fēng)暴所推動(dòng)的。當(dāng)新冠疫情在2020年春季爆發(fā)時(shí)，鋸木廠由于擔(dān)心即將來(lái)臨的房屋市場(chǎng)崩盤(pán)而削減生產(chǎn)和減少庫(kù)存。然而這次崩盤(pán)并沒(méi)有發(fā)生，與之相反的情況卻出現(xiàn)了。煩悶的、被隔離的美國(guó)人急忙趕到家得寶和勞氏公司購(gòu)買(mǎi)自己動(dòng)手項(xiàng)目的材料，而經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的利率則有助于刺激房地產(chǎn)繁榮。由于大量千禧一代開(kāi)始達(dá)到購(gòu)房高峰，導(dǎo)致房屋庫(kù)存枯竭，并讓購(gòu)房者尋找新建筑，這進(jìn)一步加劇了此類(lèi)繁榮景象。

另外，因?yàn)榧彝ジ脑旌徒ㄖ课菪枰罅磕静?，而鋸木廠也無(wú)法跟上這種需求，因此產(chǎn)生了創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格。

目前，市場(chǎng)上存在的需求上升和供給受限情況仍然存在，而這也是價(jià)格調(diào)整可能依然需要數(shù)月才能夠?qū)崿F(xiàn)的原因。